내일 출근해야 되서 길게는 못쓰고 내일 있는 역사적인(2006년 이후 처음으로 금리를 인상할 예정인!) 연준 미팅에 대해 간단히 정리해보자고 한다.



일단 유로달러(Eurodollar) 선물에서 예상되고 있는 내일 금리 인상확률은 90%+ 인만큼 금리인상은 기정사실화 되어 있다고 보면 된다. 사실 이번 미팅에서 제일 중요한건 연준 멤버들이 각자가 예상하는 2016, 2017, 2018년, 그리고 최종 금리를 보여주는 Dot Plot이 되겠다. 사람들이 가장 관심을 가지고 있는 것은 2016년 Dot Plot이 될텐데, 9월 미팅에서 연준 멤버들은 2016년에 총 4번의 추가 금리 인상을 예측했다. 즉 기자회견이 있는 3월, 6월, 9월, 12월 미팅 모두 금리인상을 할것이라는 예측이 지배적이다. 하지만 현재 유로달러 선물은 내년엔 2.3번의 금리인상만을 예측하고 있다. 과연 연준이 9월 미팅때의 2016년 4번의 추가 금리인상 예측을 계속 유지할지, 아니면 시장의 기대치에 맞춰서 2번이나 3번만 금리인상을 하는 것으로 예측을 변경할지가 이번 미팅의 키포인트가 되곘다. 50%가 넘는 확률로 사람들은 0.25% 금리인상과 2016년에는 3번의 추가 금리인상을 예상 하고 있다.



내일 당장 0.5%의 금리인상이 일어나면 시장은 헬게이트가 열릴테니 배제하고, 아마 0.25% 인상과 2016 4번의 추가 인상 예측이 일어나도 꽤나 공격적인 신호로 받아드릴것으로 보인다. 하지만 9월 미팅에서 낮은 기름값을 염려해서 금리인상을 하지 않았다고 공식적으로 밝혔는데, 기름값이 더 낮아진 지금에서 그렇게 hawkish 할것 같지는 않다. 아예 금리인상을 안하는 경우도 완전 0%는 아니긴 하지만 시장에는 엄청나게 큰 영향을 줄 것은 분명하다. 결국 0.25% 인상도 못할만큼 미국경제가 말이 아니라는 것을 몸소 보여주면서 연준의 신뢰도를 떨어뜨리기 때문에 어찌어찌 이번엔 0.25% 정도는 금리를 인상 할 것 같다. 만약 안하면 진짜 유로/달러는 5% 상승할수도..



현재 유로/달러(EUR/USD) 옵션 시장에서는 미팅 자체에서 1.1% 정도의 움직임을 예상하고 있는데, 개인적으로는 저평가된 것 같다. 이번달 유럽은행 미팅에서 3.5% 움직인것을 생각하면 요새 외환시장은 중앙은행의 통화정책에 엄청나게 큰 변동성을 가지는데 1.1%면 거저로 보인다.